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  1. Can Monetary Policy Create Fiscal Capacity?
    Autor*in: Elenev, Vadim; Landvoigt, Tim; Shultz, Patrick J.; Nieuwerburgh, Stijn van
    Erschienen: 2021
    Verlag:  National Bureau of Economic Research, Cambridge, Mass

    Governments around the world have gone on a massive fiscal expansion in response to the Covid crisis, increasing government debt to levels not seen in 75 years. How will this debt be repaid? What role do conventional and unconventional monetary... mehr

    Zugang:
    Verlag (kostenfrei)
    Resolving-System (kostenfrei)

    Standort:
    Sächsische Landesbibliothek - Staats- und Universitätsbibliothek Dresden
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    Standort:
    Universitätsbibliothek Freiburg
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    Helmut-Schmidt-Universität, Universität der Bundeswehr Hamburg, Universitätsbibliothek
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    Standort:
    Staats- und Universitätsbibliothek Hamburg Carl von Ossietzky
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    Standort:
    Technische Informationsbibliothek (TIB) / Leibniz-Informationszentrum Technik und Naturwissenschaften und Universitätsbibliothek
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    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
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    Governments around the world have gone on a massive fiscal expansion in response to the Covid crisis, increasing government debt to levels not seen in 75 years. How will this debt be repaid? What role do conventional and unconventional monetary policy play? We investigate debt sustainability in a New Keynesian model with an intermediary sector, realistic fiscal and monetary policy, endogenous convenience yields, and substantial risk premia. When conventional monetary policy is constrained by the ZLB during an economic crisis, increased government spending and lower tax revenue lead to a large rise in government debt and raise the risk of future tax increases. We find that quantitative easing (QE), forward guidance, and an expansion in government discretionary spending all contribute to lowering debt/GDP ratio and reducing this fiscal risk. A transitory QE policy deployed during a crisis stimulates aggregate demand

     
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Weitere Identifier:
    Schriftenreihe: NBER working paper series ; no. w29129
    Schlagworte: Finanzpolitik; Öffentliche Ausgaben; Öffentliche Schulden; Geldpolitik; Quantitative Lockerung
    Umfang: 1 Online-Ressource, illustrations (black and white)
    Bemerkung(en):

    Hardcopy version available to institutional subscribers
  2. Can monetary policy create fiscal capacity?
    Autor*in: Elenev, Vadim; Landvoigt, Tim; Shultz, Patrick; Nieuwerburgh, Stijn van
    Erschienen: 31 July 2021
    Verlag:  Centre for Economic Policy Research, London

    Zugang:
    Verlag (lizenzpflichtig)

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    LZ 161
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    Standort:
    Universitätsbibliothek Mannheim
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Schriftenreihe: Array ; DP16414
    Schlagworte: monetary policy; Fiscal policy; public debt; Quantitative easing; forward guidance; Longrunrisk
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 74 Seiten), Illustrationen
  3. What Drives Variation in the U.S. Debt/Output Ratio? The Dogs that Didn't Bark
    Autor*in: Jiang, Zhengyang; Lustig, Hanno; Nieuwerburgh, Stijn van; Xiaolan, Mindy Zhang
    Erschienen: 2021
    Verlag:  National Bureau of Economic Research, Cambridge, Mass

    If the U.S. is on a fiscally sustainable path, then higher U.S. government debt/output ratios should reliably predict higher future surpluses or lower real returns on Treasurys. In the post-war sample, we find no evidence for this. Neither future... mehr

    Zugang:
    Verlag (kostenfrei)
    Resolving-System (kostenfrei)

    Standort:
    Sächsische Landesbibliothek - Staats- und Universitätsbibliothek Dresden
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    Universitätsbibliothek Freiburg
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    Helmut-Schmidt-Universität, Universität der Bundeswehr Hamburg, Universitätsbibliothek
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    Staats- und Universitätsbibliothek Hamburg Carl von Ossietzky
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    Standort:
    Technische Informationsbibliothek (TIB) / Leibniz-Informationszentrum Technik und Naturwissenschaften und Universitätsbibliothek
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    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
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    If the U.S. is on a fiscally sustainable path, then higher U.S. government debt/output ratios should reliably predict higher future surpluses or lower real returns on Treasurys. In the post-war sample, we find no evidence for this. Neither future cash flows nor discount rates account for the variation in the current debt/output ratio. Instead, the future debt/output ratio accounts for most of the variation. Systematic surplus forecast errors can account for part of these findings. Since the start of the GFC, surplus projections have anticipated a large fiscal correction that failed to materialize

     
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Weitere Identifier:
    Schriftenreihe: NBER working paper series ; no. w29351
    Schlagworte: Öffentliche Schulden; Haushaltsdefizit; Öffentlicher Haushalt; USA; Staatsschuldenquote; Schuldenquote
    Umfang: 1 Online-Ressource, illustrations (black and white)
    Bemerkung(en):

    Hardcopy version available to institutional subscribers
  4. Manufacturing risk-free government debt
    Autor*in: Jiang, Zhengyang; Lustig, Hanno; Nieuwerburgh, Stijn van; Xiaolan, Mindy Zhang
    Erschienen: February 2021
    Verlag:  CESifo, Center for Economic Studies & Ifo Institute, Munich, Germany

    Governments face a trade-off between insuring bondholders and taxpayers. If the government fully insures bondholders by manufacturing risk-free zero-beta debt, then it cannot also insure taxpayers against permanent macroeconomic shocks over long... mehr

    Zugang:
    Verlag (kostenfrei)
    Verlag (kostenfrei)
    Resolving-System (kostenfrei)

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    DS 63
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    Governments face a trade-off between insuring bondholders and taxpayers. If the government fully insures bondholders by manufacturing risk-free zero-beta debt, then it cannot also insure taxpayers against permanent macroeconomic shocks over long horizons. Instead, taxpayers will pay more in taxes in bad times. Conversely, if the government fully insures taxpayers against adverse macro shocks, then the debt becomes risky, at least as risky as unlevered equity claim. As the world’s safe asset supplier, the U.S. appears to have escaped this trade-off thus far, whereas the U.K. has not.

     
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Weitere Identifier:
    hdl: 10419/235272
    Schriftenreihe: CESifo working paper ; no. 8902 (2021)
    Schlagworte: fiscal policy; term structure; debt maturity; convenience yield
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 68 Seiten), Illustrationen
  5. Flattening the Curve
    Pandemic-Induced Revaluation of Urban Real Estate
    Autor*in: Gupta, Arpit; Mittal, Vrinda; Peeters, Jonas; Nieuwerburgh, Stijn van
    Erschienen: 2021
    Verlag:  National Bureau of Economic Research, Cambridge, Mass

    We show that the COVID-19 pandemic brought house price and rent declines in city centers, and price and rent increases away from the center, thereby flattening the bid-rent curve in most U.S. metropolitan areas. Across MSAs, the flattening of the... mehr

    Zugang:
    Verlag (kostenfrei)
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    Sächsische Landesbibliothek - Staats- und Universitätsbibliothek Dresden
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    Helmut-Schmidt-Universität, Universität der Bundeswehr Hamburg, Universitätsbibliothek
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    Technische Informationsbibliothek (TIB) / Leibniz-Informationszentrum Technik und Naturwissenschaften und Universitätsbibliothek
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    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
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    We show that the COVID-19 pandemic brought house price and rent declines in city centers, and price and rent increases away from the center, thereby flattening the bid-rent curve in most U.S. metropolitan areas. Across MSAs, the flattening of the bid-rent curve is larger when working from home is more prevalent, housing markets are more regulated, and supply is less elastic. Housing markets predict that urban rent growth will exceed suburban rent growth for the foreseeable future

     
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Weitere Identifier:
    Schriftenreihe: NBER working paper series ; no. w28675
    Schlagworte: Coronavirus; Immobilienmarkt; Wohnimmobilien; Immobilienpreis; Ballungsraum; USA
    Umfang: 1 Online-Ressource, illustrations (black and white)
    Bemerkung(en):

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  6. Real and Private-Value Assets
    Autor*in: Goetzmann, William N.; Spaenjers, Christophe; Nieuwerburgh, Stijn van
    Erschienen: 2021
    Verlag:  National Bureau of Economic Research, Cambridge, Mass

    Real and private-value assets--defined here as the sum of real estate, infrastructure, collectibles, and non-corporate business equity--is an investment class worth an estimated $85 trillion in the U.S. alone. Furthermore, private values can affect... mehr

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    Real and private-value assets--defined here as the sum of real estate, infrastructure, collectibles, and non-corporate business equity--is an investment class worth an estimated $85 trillion in the U.S. alone. Furthermore, private values can affect pricing in many other financial markets, such as that for sustainable investments. This paper introduces the research on real assets and private values that can be found in this special issue. It also reviews recent advances--and suggests new research directions--on a number of topics in the real assets space that we believe to be particularly important and exciting

     
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Weitere Identifier:
    Schriftenreihe: NBER working paper series ; no. w28580
    Schlagworte: Eigentum; Dauerhafte Konsumgüter; Immobilien; Infrastruktur; Gewerbeimmobilien; USA
    Umfang: 1 Online-Ressource, illustrations (black and white)
    Bemerkung(en):

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  7. Financial and Total Wealth Inequality with Declining Interest Rates
    Autor*in: Greenwald, Daniel L.; Leombroni, Matteo; Lustig, Hanno; Nieuwerburgh, Stijn van
    Erschienen: 2021
    Verlag:  National Bureau of Economic Research, Cambridge, Mass

    Financial wealth inequality and long-term real interest rates track each other closely over the post-war period. Faced with lower returns on financial wealth, households with high levels of financial wealth must increase savings to afford the... mehr

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    Sächsische Landesbibliothek - Staats- und Universitätsbibliothek Dresden
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    Universitätsbibliothek Freiburg
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    Technische Informationsbibliothek (TIB) / Leibniz-Informationszentrum Technik und Naturwissenschaften und Universitätsbibliothek
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    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
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    Financial wealth inequality and long-term real interest rates track each other closely over the post-war period. Faced with lower returns on financial wealth, households with high levels of financial wealth must increase savings to afford the consumption that they planned before the decline in rates. Lower rates beget higher financial wealth inequality. Inequality in total wealth, the sum of financial and human wealth and the relevant concept for household welfare, rises much less than financial wealth inequality and even declines at the top of the wealth distribution. A standard incomplete markets model reproduces the observed increase in financial wealth inequality in response to a decline in real interest rates because high financial-wealth households have a financial portfolio with high duration

     
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Weitere Identifier:
    Schriftenreihe: NBER working paper series ; no. w28613
    Schlagworte: Vermögensverteilung; Realzins; Private Finanzplanung; Sparen; USA
    Umfang: 1 Online-Ressource, illustrations (black and white)
    Bemerkung(en):

    Hardcopy version available to institutional subscribers
  8. Financial and total wealth inequality with declining interest rates
    Autor*in: Greenwald, Daniel L.; Leombroni, Matteo; Lustig, Hanno; Nieuwerburgh, Stijn van
    Erschienen: 2021
    Verlag:  Stanford Institute for Economic Policy Research (SIEPR), Stanford, CA

    Zugang:
    Verlag (kostenfrei)
    Verlag (kostenfrei)

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    Keine Rechte
    Fernleihe:
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Schriftenreihe: Working paper / Stanford Institute for Economic Policy Research (SIEPR) ; no. 21, 017 (March, 2021)
    Schlagworte: Wealth Inequality; interest rates; secular stagnation; human wealth; Duration
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 84 Seiten), Illustrationen
  9. Manufacturing risk-free government debt
    Autor*in: Jiang, Zhengyang; Lustig, Hanno; Nieuwerburgh, Stijn van; Xiaolan, Mindy Zhang
    Erschienen: 28 June 2021
    Verlag:  Centre for Economic Policy Research, London

    Zugang:
    Verlag (lizenzpflichtig)

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    LZ 161
    Fernleihe:
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    Standort:
    Universitätsbibliothek Mannheim
    Fernleihe:
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Schriftenreihe: Array ; DP16304
    Schlagworte: Fiscal policy; term structure; debt maturity; Convenience Yield
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 68 Seiten), Illustrationen