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  1. Optimal fiscal spending and reserve accumulation policies under volatile aid
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    This paper assesses the optimal setting of fiscal spending and foreign exchange rate intervention policies in response to volatile foreign aid, in a small open economy model that incorporates typical features of low-income countries. Within a class... mehr

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    This paper assesses the optimal setting of fiscal spending and foreign exchange rate intervention policies in response to volatile foreign aid, in a small open economy model that incorporates typical features of low-income countries. Within a class of policy rules, it jointly considers the optimal aid spending and international reserve accumulation policies. The results show that it is optimal to adjust government spending gradually in response to unpredictable fluctuations in aid, while partially accumulating foreign exchange reserves to offset Dutch disease effects. Also, allocating relatively more of the government spending to productive public investment, and less to government consumption, is welfare improving

     

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  2. Public investment in Bolivia
    prospects and implications
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    Bolivia's 'Patriotic Agenda 2025' sets targets for social and economic development propelled by state-led industrialization under a five-year development plan (2016-2020). Large-scale public investment has aimed to fill infrastructure gaps and raise... mehr

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    Bolivia's 'Patriotic Agenda 2025' sets targets for social and economic development propelled by state-led industrialization under a five-year development plan (2016-2020). Large-scale public investment has aimed to fill infrastructure gaps and raise productivity to ensure sustained medium-term growth. Pursuit of these goals in a period of lower hydrocarbon revenues has, however, contributed to widening fiscal and external current account deficits. The paper uses a structural model to outline different scenarios for the level of public investment in the face of declining hydrocarbon revenues. It finds that if public investment is sustained at current levels as a share of GDP while hydrocarbon revenues continue to decline, the sustainability of the public debt could be called into question

     

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  3. People's Republic of China
    selected issues
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, Washington, D.C.

    This Selected Issues paper focuses on the drivers, implications and outlook for China's shrinking current account surplus. Although cyclical factors helped in 2018, the trend decline has been largely structural, driven by rebalancing, appreciation of... mehr

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    This Selected Issues paper focuses on the drivers, implications and outlook for China's shrinking current account surplus. Although cyclical factors helped in 2018, the trend decline has been largely structural, driven by rebalancing, appreciation of the real effective exchange rate toward equilibrium, increase in outbound tourism, and moderation in goods surplus reflecting market saturation and China's faster growth compared with trading partners. Policies should focus on continued rebalancing and opening to ensure excessive surpluses do not return; and to prepare the economy and the financial system to handle more volatile capital flows. From a global perspective, the decline in China's surplus has lowered global imbalances, with different impact across countries, with the trade balances of Korea, Germany, Brazil improving vis-a-vis China, while that of Japan, India, and Indonesia deteriorating. Further declines in the current account surplus will reduce excess global imbalances-a positive development for global stability

     

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  4. New Zealand
    selected issues
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, Washington, D.C.

    This Selected Issues paper discusses interactions between external risks and the New Zealand economy. The current set of external risks has the potential to be extremely damaging to New Zealand, but two factors would likely mitigate the economic... mehr

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    This Selected Issues paper discusses interactions between external risks and the New Zealand economy. The current set of external risks has the potential to be extremely damaging to New Zealand, but two factors would likely mitigate the economic impact. First, the flexible exchange rate regime is a reliable shock absorber and automatic stabilizer from the perspective of GDP, although it leads to a rebalancing between the domestic and external sectors in the economy. Second, net migration flows can reduce the negative impact of lower external demand under some circumstances, such as a growth slowdown in Australia. Fiscal policy could also offset some of the short-term costs of adjustment. Fiscal policy can provide stimulus at relatively small and manageable cost to the already-low government debt to GDP ratio. Moreover, at the current juncture, fiscal policy might need to provide the bulk of policy support against negative shocks, as monetary policy might be ineffective if has become constrained by an effective lower bound on the monetary policy interest rate

     

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  5. Informality, frictions, and macroprudential policy
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    We analyze the effects of macroprudential policies through the lens of an estimated dynamic stochastic general equilibrium (DSGE) model tailored to developing markets. In particular, we explicitly introduce informality in the labor and goods markets... mehr

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    We analyze the effects of macroprudential policies through the lens of an estimated dynamic stochastic general equilibrium (DSGE) model tailored to developing markets. In particular, we explicitly introduce informality in the labor and goods markets within a small open economy embedding financial frictions, nominal and real rigidities, labor search and matching, and an explicit banking sector. We use the estimated version of the model to run welfare analysis under optimized monetary and macroprudential rules. Results show that although informality reduces the efficiency of macroprudential policies following a convex fashion, combining the latter with an inflation targeting objective could be beneficial

     

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  6. Assessing macro-financial risks of household debt in China
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    High household indebtedness could constrain future consumption growth and increase financial stability risks. This paper uses household survey data to analyze both macroeconomic and finanical stability risks from the rapidly rising household debt in... mehr

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    High household indebtedness could constrain future consumption growth and increase financial stability risks. This paper uses household survey data to analyze both macroeconomic and finanical stability risks from the rapidly rising household debt in China. We find that rising household indebtedness could boost consumption in the short term, while reducing it in the medium-to-long term. By stress testing households' debt repayment capacity, we find that low-income households are most vulnerable to adverse income shocks which could lead to signficant defaults. Containing these risks would call for a strengthening of systemic risk assessment and macroprudential policies of the household sector. Other policies include improving the credit registry system and establishing a well-functioning personal insolvency framework

     

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  7. Disposal is not free
    fiscal instruments to internalize the environmental costs of solid waste
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    This paper provides an overview of global solid waste generation, its environmental costs, and fiscal instruments that can be used to encourage waste reduction and finance proper disposal. Countries-especially island nations--struggle to manage an... mehr

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    This paper provides an overview of global solid waste generation, its environmental costs, and fiscal instruments that can be used to encourage waste reduction and finance proper disposal. Countries-especially island nations--struggle to manage an ever-increasing volume of solid waste, generation of which is projected to exceed 2 billion tons a year by 2025. Although solid waste management is usually relegated to subnational governments, externalities from inadequate management, which include greenhouse gas emissions and ocean plastic pollution, reach global scale. National governments thus play a critical role in creating incentives for waste minimization and ensuring adequate resources for proper waste management. This paper evaluates potential fiscal instruments to achieve these goals, particularly in developing country policy environments

     

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  8. Is the public investment multiplier higher in developing countries?
    an empirical exploration
    Erschienen: 2019
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    Over the last decade, empirical studies analyzing macroeconomic conditions that may affect the size of government spending multipliers have flourished. Yet, in spite of their obvious public policy importance, little is known about public investment... mehr

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    Over the last decade, empirical studies analyzing macroeconomic conditions that may affect the size of government spending multipliers have flourished. Yet, in spite of their obvious public policy importance, little is known about public investment multipliers. In particular, the clear theoretical implication that public investment multipliers should be higher (lower) the lower (higher) is the initial stock of public capital has not, to the best of our knowledge, been tested. This paper tackles this empirical challenge and finds robust evidence in favor of the above hypothesis: countries with a low initial stock of public capital (as a proportion of GDP) have significantly higher public investment multipliers than countries with a high initial stock of public capital. This key finding seems robust to the sample (European countries, U.S. states, and Argentine provinces) and to the identification method (Blanchard-Perotti, forecast errors, and instrumental variables). Our results thus suggest that public investment in developing countries would carry high returns

     

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  9. Innovate to lead or innovate to prevail
    when do monopolistic rents induce growth?
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    This paper extends the Schumpeterian model of creative destruction by allowing followers' cost of innovation to increase in their technological distance from the leader. This assumption is motivated by the observation the more technologically ad-... mehr

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    This paper extends the Schumpeterian model of creative destruction by allowing followers' cost of innovation to increase in their technological distance from the leader. This assumption is motivated by the observation the more technologically ad- vanced the leader is, the harder it is for a follower to leapfrog without incurring extra cost for using leader's patented knowledge. Under this R and D cost structure, leaders innovate to increase their technological advantage so that followers will eventually stop innovating, allowing leadership to prevail. A new steady state then emerges featuring both leaders and followers innovating in few industries with low aggregate growth

     

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  10. Entry costs and the macroeconomy
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    We combine a structural model with cross-sectional micro data to identify the causes and consequences of rising concentration in the US economy. Using asset prices and industry data, we estimate realized and anticipated shocks that drive entry and... mehr

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    We combine a structural model with cross-sectional micro data to identify the causes and consequences of rising concentration in the US economy. Using asset prices and industry data, we estimate realized and anticipated shocks that drive entry and concentration. We validate our approach by showing that the model-implied entry shocks correlate with independently constructed measures of entry regulations and M and As. We conclude that entry costs have risen in the U.S. over the past 20 years and have depressed capital and consumption by about seven percent

     

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  11. Pricing sovereign debt in oil-rich economies
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    How do oil price movements affect sovereign spreads in an oil-dependent economy? I develop a stochastic general equilibrium model of an economy exposed to co-moving oil price and output processes, with endogenous sovereign default risk. The model... mehr

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    How do oil price movements affect sovereign spreads in an oil-dependent economy? I develop a stochastic general equilibrium model of an economy exposed to co-moving oil price and output processes, with endogenous sovereign default risk. The model explains a large proportion of business cycle fluctuations in interest-rate spreads in oil-exporting emerging market economies, particularly the countercyclicallity of interest rate spreads and oil prices. Higher risk-aversion, more impatient governments, larger oil shares and a stronger correlation between domestic output and oil price shocks all lead to stronger co-movements between risk premiums and the oil price

     

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  12. Does child marriage matter for growth?
    Erschienen: 2020
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    Global attention to ending child marriage and its socio-economic consequences is gaining momentum. Ending child marriage is not only critical from a development perspective but it also has important economic implications. This paper is the first to... mehr

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    Global attention to ending child marriage and its socio-economic consequences is gaining momentum. Ending child marriage is not only critical from a development perspective but it also has important economic implications. This paper is the first to quantify the relationship between child marriage and economic growth. Applying a simultaneous equations model, the analysis shows that eliminating child marriage would significantly improve economic growth-if child marriage were ended today, long-term annual per capita real GDP growth in emerging and developing countries would increase by 1.05 percentage points. The results also provide insights on policy prioritization in developing comprehensive strategies to end child marriage. For example, the strong interdependent relationship between education and child marriage suggests that education policies and the budgets that support them should place greater emphasis on reducing child marriage

     

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  13. Rethinking fiscal policy in oil-exporting countries
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    We examine the existing fiscal policy paradigm in commodity-exporting countries. First, we argue that its centerpiece-the permanent income hypothesis (PIH)-is not consistent with either intergenerational equity or long-term sustainability in the... mehr

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    We examine the existing fiscal policy paradigm in commodity-exporting countries. First, we argue that its centerpiece-the permanent income hypothesis (PIH)-is not consistent with either intergenerational equity or long-term sustainability in the presence of uncertainty. Policies to achieve these goals need to be more prudent and better anchored than the PIH. Second, we point out the presence of a volatility tradeoff between government spending and wealth and re-assess long-held views on the appropriate fiscal anchors, the vice of procyclicality, and the (im)possibility of simultaneously smoothing consumption and ensuring intergenerational equity and sustainability. Finally, we propose what we call a prudent wealth stabilization policy that would be more consistent with long-term fiscal policy goals, yet relatively simple to implement and communicate

     

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  14. Export diversification in low-income countries and small states
    do country size and income level matter?
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    Export structure is less diversified in low-income countries (LICs) and especially small states that face resource constraints and small economic size. This paper explores the potential linkages between export structure and economic growth and its... mehr

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    Export structure is less diversified in low-income countries (LICs) and especially small states that face resource constraints and small economic size. This paper explores the potential linkages between export structure and economic growth and its volatility in LICs and small states, using a range of indices of export concentration differing in the coverage of industries. The empirical analysis finds that export diversification may promote economic growth and reduce economic volatility in these countries. Furthermore, the analysis demonstrates that the economic benefits of export diversification differ by country size and income level-there are bigger benefits for relatively larger and poorer countries within the group of LICs and small states

     

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  15. Analyzing the effects of financial and housing wealth on consumption using micro data
    Autor*in: Caceres, Carlos
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    This paper analyzes the existence of 'wealth effects' derived from net equity (in the form of housing, financial assets, and total net worth) on consumption. The study uses longitudinal household-level data?from the Panel Study of Income Dynamics... mehr

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    This paper analyzes the existence of 'wealth effects' derived from net equity (in the form of housing, financial assets, and total net worth) on consumption. The study uses longitudinal household-level data?from the Panel Study of Income Dynamics (PSID) ?covering about 7,000-9,000 households in the U.S., with the estimations carried over the period 1999-2017. Overall, wealth effects are found to be relatively large and significant for housing wealth, but less so for other types of wealth, including stocks. Furthermore, the analysis shows how these estimated marginal propensities to consume (MPC) from wealth are closely linked to household characteristics, including income and demographic factors. Finally, underlying structural changes in household characteristics point to potentially lower aggregate MPCs from wealth going forward

     

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  16. More gray, more volatile?
    aging and (optimal) monetary policy
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    The evidence on the inflation impact of aging is mixed, and there is no evidence regarding the volatility of inflation. Based on advanced economies' data and a DSGE-OLG model, we find that aging leads to downward pressure on inflation and higher... mehr

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    The evidence on the inflation impact of aging is mixed, and there is no evidence regarding the volatility of inflation. Based on advanced economies' data and a DSGE-OLG model, we find that aging leads to downward pressure on inflation and higher inflation volatility. Our paper is also the first, using this framework, to discuss how aging affects the transmission channels of monetary policy. We are also the first to examine aging and optimal central bank policies. As aging redistributes wealth among generations and the labor force becomes more scarce, our model suggests that aging makes monetary policy less effective and in more gray societies central banks should react more strongly to nominal variables

     

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  17. Global fossil fuel subsidies remain large
    an update based on country-level estimates
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    This paper updates estimates of fossil fuel subsidies, defined as fuel consumption times the gap between existing and efficient prices (i.e., prices warranted by supply costs, environmental costs, and revenue considerations), for 191 countries.... mehr

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    This paper updates estimates of fossil fuel subsidies, defined as fuel consumption times the gap between existing and efficient prices (i.e., prices warranted by supply costs, environmental costs, and revenue considerations), for 191 countries. Globally, subsidies remained large at USD 4.7 trillion (6.3 percent of global GDP) in 2015 and are projected at USD 5.2 trillion (6.5 percent of GDP) in 2017. The largest subsidizers in 2015 were China (USD 1.4 trillion), United States (USD 649 billion), Russia (USD 551 billion), European Union (USD 289 billion), and India (USD 209 billion). About three quarters of global subsidies are due to domestic factors-energy pricing reform thus remains largely in countries' own national interest-while coal and petroleum together account for 85 percent of global subsidies. Efficient fossil fuel pricing in 2015 would have lowered global carbon emissions by 28 percent and fossil fuel air pollution deaths by 46 percent, and increased government revenue by 3.8 percent of GDP

     

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  18. The impact of remittances on economic activity
    the importance of sectoral linkages
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    We propose a simple macroeconomic model with input-output sectoral linkages based on Acemoglu and others (2016) to quantify how changes in aggregate demand due to additional income from household's remittances propagates through the network of... mehr

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    We propose a simple macroeconomic model with input-output sectoral linkages based on Acemoglu and others (2016) to quantify how changes in aggregate demand due to additional income from household's remittances propagates through the network of input-output linkages in Sub-Saharan African countries. We first propose two network centrality measures to assess the role of some sectors as key input providers in the economy. Then, we use these measures to quantify the effect of sectoral linkages on sectoral and total output following an increase in remittances inflows. Our empirical results suggest that the effects of remittances on recipient economies increase with the degree of linkages across sectors, which is especially prominent in the case of the financial intermediation sector. Our paper contributes to the emerging macroeconomic literature on the propagation of shocks across sectors and the implications for the whole economy

     

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  19. Optimal macroprudential policy and asset price bubbles
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    An asset bubble relaxes collateral constraints and increases borrowing by credit-constrained agents. At the same time, as the bubble deflates when constraints start binding, it amplifies downturns. We show analytically and quantitatively that the... mehr

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    An asset bubble relaxes collateral constraints and increases borrowing by credit-constrained agents. At the same time, as the bubble deflates when constraints start binding, it amplifies downturns. We show analytically and quantitatively that the macroprudential policy should optimally respond to building asset price bubbles non-monotonically depending on the underlying level of indebtedness. If the level of debt is moderate, policy should accommodate the bubble to reduce the incidence of a binding collateral constraint. If debt is elevated, policy should lean against the bubble more aggressively to mitigate the pecuniary externalities from a deflating bubble when constraints bind

     

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  20. Advancing inclusive growth in Cambodia
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    We evaluate the impact of fiscal reforms on growth and inequality in Cambodia using a calibrated general equilibrium model with heterogeneous agents (Peralta-Alva and others, 2018). Over the last two decades, Cambodia's consumption inequality and... mehr

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    We evaluate the impact of fiscal reforms on growth and inequality in Cambodia using a calibrated general equilibrium model with heterogeneous agents (Peralta-Alva and others, 2018). Over the last two decades, Cambodia's consumption inequality and poverty have declined. However, income inequality is higher, and large gaps remain between urban and rural residents. At the same time, domestic revenue mobilization has improved substantially, but collection of tax revenue is biased towards non-progressive sources. We use the model to evaluate the growth and inequality impact of reforms that increase infrastructure spending by raising (i) VAT, (ii) property tax, or (iii) personal income tax. We find that using property taxes delivers the largest increase in GDP and reduction in inequality. Reaping the gains from property taxation will however require additional investments in tax administration

     

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    Quelle: Staatsbibliothek zu Berlin
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Ebook
    Format: Online
    ISBN: 9781513510552
    Weitere Identifier:
    Schriftenreihe: IMF working paper ; WP/19, 187
    Schlagworte: Macroeconomics; Aggregate Factor Income Distribution; Personal Income, Wealth, and Their Distributions; Macroeconomics: Consumption; Saving; Wealth; Macroeconomics; Income; Personal income; Consumption; Income inequality; Income distribution; National accounts; Income; Income distribution; Consumption; Economics
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 26 Seiten), Illustrationen
  21. Germany
    selected issues
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, Washington, D.C.

    This Selected Issues paper explores wealth inequality and private savings in Germany. Trends in increasing corporate profits and gross savings have widened top income inequality, as corporations are typically owned by households in the top of the... mehr

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    This Selected Issues paper explores wealth inequality and private savings in Germany. Trends in increasing corporate profits and gross savings have widened top income inequality, as corporations are typically owned by households in the top of the wealth distribution. The impact on income inequality is more pronounced in countries where the rise in profitability was a result of lower wage growth and labor income shares to start with, as was the case in Germany. The evidence strongly suggests this is not the case and underscores the important role of German business wealth concentration in this context. As high corporate savings and underlying profits largely reflect capital income accruing to wealthy households and increasingly retained in closely-held firms, the build-up of external imbalance has been accompanied by widening top income inequality, rising private savings and compressed consumption rates. The concentration of privately held and publicly listed firm ownership in the hands of industrial dynasties and institutional investors is especially prevalent in Germany, possibly reflecting distortions in firm entry, financing conditions and tax incentives

     

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  22. Kyrgyz Republic
    selected issues
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, Washington, D.C.

    This Selected Issues paper identifies constraints to economic growth in the Kyrgyz Republic, using the Hausmann-Velasco-Rodrik diagnostic approach. It finds that large infrastructure gaps, weak governance and rule of law, and high cost of finance... mehr

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    This Selected Issues paper identifies constraints to economic growth in the Kyrgyz Republic, using the Hausmann-Velasco-Rodrik diagnostic approach. It finds that large infrastructure gaps, weak governance and rule of law, and high cost of finance appear to be the most binding constraints to private investment and growth. Additional critical factors are the quality of education and onerous regulations. There is room to improve both the quality and cost/efficiency of education spending. Although relatively low, labor costs have exceeded productivity growth and there is room to improve labor market efficiency. Despite important investments, the infrastructure gap remains large and the country ranks relatively low on infrastructure quality. Weak governance undermines growth through various channels: investment, human capital, and productivity. Weak institutions increase the cost of doing business and make the appropriation of investment returns less certain, overall reducing investor's risk appetite to invest. Public debt is on the high side and the composition of spending is tilted toward current spending

     

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  23. Macroeconomic effects of reforms on three diverse oil exporters
    Russia, Saudi Arabia, and the UK
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    We build and estimate open economy two-bloc DSGE models to study the transmission and impact of shocks in Russia, Saudi Arabia and the United Kingdom. After accounting for country-specific fiscal and monetary sectors, we estimate their key policy and... mehr

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    We build and estimate open economy two-bloc DSGE models to study the transmission and impact of shocks in Russia, Saudi Arabia and the United Kingdom. After accounting for country-specific fiscal and monetary sectors, we estimate their key policy and structural parameters. Our findings suggest that not only has output responded differently to shocks due to differing levels of diversification and structural and policy settings, but also the responses to fiscal consolidation differ: Russia would benefit from a smaller state foot-print, while in Saudi Arabia, unless this is accompanied by structural reforms that remove rigidities, output would fall. We also find that lower oil prices need not be bad news given more oil-intensive production structures. However, lower oil prices have hurt these oil producers as their public finances depend heavily on oil, among other factors. Productivity gains accompanied by ambitious structural reforms, along with fiscal and monetary reforms could support these economies to achieve better outcomes when oil prices fall, including via diversifying exports

     

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  24. Macroeconomic outcomes in disaster-prone countries
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    Using a dynamic stochastic general equilibrium model, we study the channels through which natural disaster shocks affect macroeconomic outcomes and welfare in disaster-prone countries. We solve the model using Taylor projection, a solution method... mehr

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    Using a dynamic stochastic general equilibrium model, we study the channels through which natural disaster shocks affect macroeconomic outcomes and welfare in disaster-prone countries. We solve the model using Taylor projection, a solution method that is shown to deal effectively with high-impact weather shocks calibrated in accordance to empirical evidence. We find large and persistent effects of weather shocks that significantly impact the income convergence path of disaster-prone countries. Relative to non-disaster-prone countries, on average, these shocks cause a welfare loss equivalent to a permanent fall in consumption of 1.6 percent. Welfare gains to countries that self-finance investments in resilient public infrastructure are found to be negligible, and international aid has to be sizable to achieve significant welfare gains. In addition, it is more cost-effective for donors to contribute to the financing of resilience before the realization of disasters, rather than disbursing aid after their realization

     

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  25. China's rebalancing
    recent progress, prospects and policies
    Erschienen: 2018
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    While China's growth gathered momentum in 2017, rebalancing was uneven and decelerated along many dimensions reflecting the temporary factors behind the growth pickup. Going forward, rebalancing is expected to proceed as these temporary factors... mehr

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    While China's growth gathered momentum in 2017, rebalancing was uneven and decelerated along many dimensions reflecting the temporary factors behind the growth pickup. Going forward, rebalancing is expected to proceed as these temporary factors recede, but elevated income inequality and leverage will remain a challenge. The authorities are already pursuing several pro-rebalancing policies which could be expanded to support each dimension of rebalancing while reducing trade-offs between them

     

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