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  1. It's not time to make a change
    sovereign fragility and the corporate credit risk
    Autor*in: Fornari, Fabio; Zaghini, Andrea
    Erschienen: [2021]
    Verlag:  Center for Financial Studies, Goethe University, Frankfurt am Main, Germany

    Relying on a perspective borrowed from monetary policy announcements and introducing an econometric twist in the traditional event study analysis, we doc- ument the existence of an “event risk transfer”, namely a significant credit risk transmission... mehr

    Zugang:
    Verlag (kostenfrei)
    Resolving-System (kostenfrei)
    Resolving-System (kostenfrei)
    Resolving-System (kostenfrei)

    Standort:
    Helmut-Schmidt-Universität, Universität der Bundeswehr Hamburg, Universitätsbibliothek
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    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    DS 108
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    Relying on a perspective borrowed from monetary policy announcements and introducing an econometric twist in the traditional event study analysis, we doc- ument the existence of an “event risk transfer”, namely a significant credit risk transmission from the sovereign to the corporate sector after a sovereign rating downgrade. We find that after the delivery of the downgrade, corporate CDS spreads rise by 36% per annum and there is a widespread contagion across coun- tries, in particular among those which were most exposed to the sovereign debt crisis. This effect exists on top of the standard relation between sovereign and corporate credit risk.

     
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Weitere Identifier:
    hdl: 10419/231292
    Schriftenreihe: CFS working paper series ; no. 652
    Schlagworte: sovereign rating; corporate credit risk; CDS spreads
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 45 Seiten)
  2. Chronicle of a death foretold
    does higher volatility anticipate corporate default?
    Autor*in: Ampudia, Miguel; Busetto, Filippo; Fornari, Fabio
    Erschienen: [2022]
    Verlag:  European Central Bank, Frankfurt am Main, Germany

    We test whether a simple measure of corporate insolvency based on equity return volatility - and denoted as Distance to Insolvency (DI) - delivers better predictions of corporate default than the widely-used Expected Default Frequency (EDF) measure... mehr

    Zugang:
    Verlag (kostenfrei)
    Resolving-System (kostenfrei)
    Resolving-System (kostenfrei)

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    DS 534
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    We test whether a simple measure of corporate insolvency based on equity return volatility - and denoted as Distance to Insolvency (DI) - delivers better predictions of corporate default than the widely-used Expected Default Frequency (EDF) measure computed by Moody's. We look at the predictive power that current DIs and EDFs have for future defaults, both at a firm-level and at an aggregate level. At the granular level, both DIs and EDFs anticipate corporate defaults, but the DI contains information over and above the EDF, especially at longer forecasting horizons. At an aggregate level the DI shows superior forecasting power compared to the EDF, for horizons between 3 and 12 months. We illustrate the predictive power of the DI measure for the aggregate default rate by examining how corporate defaults would have evolved during the period marked by the spreading of the COVID-19 pandemic had the ECB not implemented the pandemic emergency purchase programme (PEPP).

     
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Ebook
    Format: Online
    ISBN: 9789289953979
    Weitere Identifier:
    hdl: 10419/278224
    Schriftenreihe: Working paper series / European Central Bank ; no 2749 (November 2022)
    Schlagworte: default probability; equity volatility; distance to insolvency; expected default frequency
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 38 Seiten), Illustrationen
  3. It's not time to make a change
    sovereign fragility and the corporate credit risk
    Autor*in: Fornari, Fabio; Zaghini, Andrea
    Erschienen: [2022]
    Verlag:  European Central Bank, Frankfurt am Main, Germany

    Relying on a perspective borrowed from monetary policy announcements and introducing an econometric twist in the traditional event study analysis, we document the existence of an "event risk transfer", namely a significant credit risk transmission... mehr

    Zugang:
    Verlag (kostenfrei)
    Resolving-System (kostenfrei)
    Resolving-System (kostenfrei)

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    DS 534
    Fernleihe:
    keine Fernleihe

     

    Relying on a perspective borrowed from monetary policy announcements and introducing an econometric twist in the traditional event study analysis, we document the existence of an "event risk transfer", namely a significant credit risk transmission from the sovereign to the corporate sector after a sovereign rating downgrade. We find that after the delivery of the downgrade, corporate CDS spreads rise by 36% per annum and there is a widespread contagion across countries, in particular among those which were most exposed to the sovereign debt crisis. This effect exists on top of the standard relation between sovereign and corporate credit risk.

     
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Ebook
    Format: Online
    ISBN: 9789289953887
    Weitere Identifier:
    hdl: 10419/269147
    Schriftenreihe: Working paper series / European Central Bank ; no 2740 (October 2022)
    Schlagworte: Credit Default Swaps; Credit Rating; Sovereign Risk Spillover
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 48 Seiten), Illustrationen
  4. Chronicle of a death foretold
    does higher volatility anticipate corporate default?
    Autor*in: Ampudia, Miguel; Busetto, Filippo; Fornari, Fabio
    Erschienen: [2022]
    Verlag:  Bank of England, London

    Zugang:
    Verlag (kostenfrei)
    Verlag (kostenfrei)

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    VS 443
    Fernleihe:
    keine Fernleihe
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Schriftenreihe: Staff working paper / Bank of England ; no. 1001 (October 2022)
    Schlagworte: Default probability; equity volatility; Distance to Insolvency; Expected DefaultFrequency
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 35 Seiten), Illustrationen
  5. L' apertura di sportelli bancari dopo la liberalizzazione
    andamento e determinanti
    Autor*in: De Bonis, Riccardo; Farabullini, Fabio; Fornari, Fabio
    Erschienen: 1994

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    W 140 (235)
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Italienisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: Array ; 235
    Schlagworte: Zahlungsverkehr; Schätzung; Italien; Bank
    Umfang: 63 S. : graph. Darst
  6. Asymmetries and nonlinearities in economic activity
    Autor*in: Fornari, Fabio
    Erschienen: 1994
    Verlag:  Banca d' Italia, Rome

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    W 140 (230)
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: Temi di discussione del Servizio Studi ; 230
    Schlagworte: Konjunktur; Chaostheorie; Schätztheorie; Theorie; Konjunktur; Schätzung; USA; Italien; Großbritannien
    Umfang: 41 S
  7. The probability density function of interest rates implied in the price of options
    Autor*in: Fornari, Fabio
    Erschienen: 1998
    Verlag:  Banca d' Italia, Rome

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    W 140 (339)
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe
    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    K98-5224
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: Temi di discussione del Servizio Studi ; 339
    Schlagworte: Optionspreistheorie; Volatilität; Stochastischer Prozess; Statistische Methodenlehre; Zinsderivat; Theorie; Italien
    Umfang: 47 S, graph. Darst
    Bemerkung(en):

    Literaturverz. S. [45] - 47
  8. Variabilità dei tassi d'interesse e contenuto informativo delle opzioni
    Autor*in: Fornari, Fabio; Monticelli, Carlo
    Erschienen: 1997

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    W 140 (300)
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Italienisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: Array ; 300
    Schlagworte: Zinsderivat; Optionspreistheorie; Theorie
    Umfang: 51 S. : graph. Darst
  9. Recovering the probability density function of asset prices using GARCH as diffusion approximations
    Autor*in: Fornari, Fabio; Mele, Antonio
    Erschienen: 2001
    Verlag:  Banca d'Italia, Roma

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    W 140 (396)
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: Temi di discussione del Servizio Studi / Banca d'Italia ; 396
    Schlagworte: Börsenkurs; ARCH-Modell; Schätztheorie; Theorie; Statistische Verteilung
    Umfang: 39 S, graph. Darst
    Bemerkung(en):

    Literaturverz. S. [37] - 39
  10. Stock values and fundamentals
    link or irrationality?
    Autor*in: Fornari, Fabio; Pericoli, Marcello
    Erschienen: 2000
    Verlag:  Banca d'Italia, Roma

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    W 140 (378)
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: Temi di discussione del Servizio Studi / Banca d'Italia ; 378
    Schlagworte: Börsenkurs; Dividende; Kapitaleinkommen; Finanzanalyse; Aktienmarkt; USA; Japan; Deutschland; Großbritannien; Frankreich; Italien
    Umfang: 37 S, graph. Darst
    Bemerkung(en):

    Literaturverz. S. [36] - 37
  11. The size of the equity premium
    Autor*in: Fornari, Fabio
    Erschienen: 2002
    Verlag:  Banca d'Italia, Roma

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    W 140 (447)
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: Temi di discussione del Servizio Studi / Banca d'Italia ; 447
    Schlagworte: Risikoprämie; Messung; ARCH-Modell; Schätzung; USA
    Umfang: 54 S, graph. Darst
    Bemerkung(en):

    Literaturverz. S. [52] - 54
  12. A simple approach to the estimation of continuous time CEV stochastic volatility models of the short-term rate
    Autor*in: Fornari, Fabio; Mele, Antonio
    Erschienen: 2001
    Verlag:  Banca d'Italia, Roma

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    W 140 (397)
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: Temi di discussione del Servizio Studi / Banca d'Italia ; 397
    Schlagworte: ARCH-Modell; Volatilität; Stochastischer Prozess; Zins; Zinsstruktur; Schätztheorie; Theorie
    Umfang: 68 S, graph. Darst
    Bemerkung(en):

    Literaturverz. S. [63] - 68

    CEV = constant elasticity of variance
  13. Variabilità dei tassi d'interesse e contenuto informativo delle opzioni
    Autor*in: Fornari, Fabio
    Erschienen: 1997
    Verlag:  Banca d'Italia, Roma

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    W 140 (300)
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe

    Standort:
    Universität Konstanz, Kommunikations-, Informations-, Medienzentrum (KIM)
    Signatur:
    wrc 10.06:i/t25-300
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Italienisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: Temi di discussione del Servizio Studi ; 300
    Schlagworte: Zinsderivat; Optionspreistheorie; Theorie
    Umfang: 51 S., graph. Darst.
  14. Stock values and fundamentals
    link or irrationality?
    Autor*in: Fornari, Fabio
    Erschienen: 2000
    Verlag:  Banca d'Italia, Roma

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    W 140 (378)
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe

    Standort:
    Universität Konstanz, Kommunikations-, Informations-, Medienzentrum (KIM)
    Signatur:
    wrc 10.06:i/t25-378
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe

    Standort:
    Deutsches Historisches Institut in Rom, Bibliothek
    Signatur:
    Zs 1894 c (378 - 4°
    Fernleihe:
    keine Fernleihe
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: Temi di discussione del Servizio Studi ; 378
    Schlagworte: Börsenkurs; Dividende; Kapitaleinkommen; Finanzanalyse; Aktienmarkt; USA; Japan; Deutschland; Großbritannien; Frankreich; Italien
    Umfang: 37 S., graph. Darst.
    Bemerkung(en):

    Literaturverz. S. [36] - 37
  15. Recovering the probability density function of asset prices using GARCH as diffusion approximations
    Autor*in: Fornari, Fabio
    Erschienen: 2001
    Verlag:  Banca d'Italia, Roma

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    W 140 (396)
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe

    Standort:
    Universität Konstanz, Kommunikations-, Informations-, Medienzentrum (KIM)
    Signatur:
    wrc 10.06:i/t25-396
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe

    Standort:
    Deutsches Historisches Institut in Rom, Bibliothek
    Signatur:
    Zs 1894 c (396 - 4°
    Fernleihe:
    keine Fernleihe
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: Temi di discussione del Servizio Studi ; 396
    Schlagworte: Börsenkurs; ARCH-Modell; Schätztheorie; Theorie; Statistische Verteilung
    Umfang: 39 S., graph. Darst.
    Bemerkung(en):

    Literaturverz. S. [37] - 39
  16. The probability density function of interest rates implied in the price of options
    Autor*in: Fornari, Fabio
    Erschienen: 1998
    Verlag:  Banca d' Italia, Rome

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    W 140 (339)
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe
    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    K98-5224
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe

    Standort:
    Universität Konstanz, Kommunikations-, Informations-, Medienzentrum (KIM)
    Signatur:
    wrc 10.06:i/t25-339
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe

    Standort:
    Saarländische Universitäts- und Landesbibliothek
    Signatur:
    MU 8213
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: Temi di discussione del Servizio Studi ; 339
    Schlagworte: Optionspreistheorie; Volatilität; Stochastischer Prozess; Statistische Methodenlehre; Zinsderivat; Theorie; Italien
    Umfang: 47 S., graph. Darst.
    Bemerkung(en):

    Literaturverz. S. [45] - 47
  17. The size of the equity premium
    Autor*in: Fornari, Fabio
    Erschienen: 2002
    Verlag:  Banca d'Italia, Roma

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    W 140 (447)
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe

    Standort:
    Universität Konstanz, Kommunikations-, Informations-, Medienzentrum (KIM)
    Signatur:
    wrc 10.06:i/t25-447
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe

    Standort:
    Deutsches Historisches Institut in Rom, Bibliothek
    Signatur:
    Zs 1894 c (447 - 4°
    Fernleihe:
    keine Fernleihe
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: Temi di discussione del Servizio Studi ; 447
    Schlagworte: Risikoprämie; Messung; ARCH-Modell; Schätzung; USA
    Umfang: 54 S., graph. Darst.
    Bemerkung(en):

    Literaturverz. S. [52] - 54
  18. Asymmetrics and nonlinearities in economic activity
    Autor*in: Fornari, Fabio
    Erschienen: 1994
    Verlag:  Banca d' Italia, Rome

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    W 140 (230)
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe

    Standort:
    Universität Konstanz, Kommunikations-, Informations-, Medienzentrum (KIM)
    Signatur:
    wrc 10.06:i/t25-230
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe
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      BibTeX-Format
    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: Temi di discussione del Servizio Studi ; 230
    Schlagworte: Konjunktur; Chaostheorie; Schätztheorie; Theorie; Konjunktur; Schätzung; USA; Italien; Großbritannien
    Umfang: 41 S.
  19. Stock market firm-level information and real economic activity
    Autor*in: Di Mauro, Filippo; Fornari, Fabio; Mannucci, Dario
    Erschienen: 2011
    Verlag:  European Central Bank, Frankfurt am Main

    We provide evidence that changes in the equity price and volatility of individual firms (measures that approximate the definition of 'granular shock' given in Gabaix, 2010) are key to improve the predictability of aggregate business cycle... mehr

    Standort:
    Staats- und Universitätsbibliothek Bremen
    Fernleihe:
    keine Fernleihe

    Standort:
    Niedersächsische Staats- und Universitätsbibliothek Göttingen
    Fernleihe:
    keine Fernleihe

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    DS 534 (1366)
    Fernleihe:
    keine Fernleihe

     

    We provide evidence that changes in the equity price and volatility of individual firms (measures that approximate the definition of 'granular shock' given in Gabaix, 2010) are key to improve the predictability of aggregate business cycle fluctuations in a number of countries. Specifically, adding the return and the volatility of firm-level equity prices to aggregate financial information leads to a significant improvement in forecasting business cycle developments in four economic areas, at various horizons. Importantly, not only domestic firms but also foreign firms improve business cycle predictability for a given economic area. This is not immediately visible when one takes an unconditional standpoint (i.e. an average across the sample). However, conditioning on the business cycle position of the domestic economy, the relative importance of the two sets of firms - foreign and domestic - exhibits noticeable swings across time. Analogously, the sectoral classification of the firms that in a given month retain the highest predictive power for future IP changes also varies significantly over time as a function of the business cycle position of the domestic economy. Limited to the United States, predictive ability is found to be related to selected balance sheet items, suggesting that structural features differentiate the firms that can anticipate aggregate fluctuations from those that do not help to this aim. Beyond the purely forecasting application, this finding may enhance our understanding of the underlying origins of aggregate fluctuations. We also propose to use the cross sectional stock market information to macro-prudential aims through an economic Value at Risk. - Business cycle forecasting ; granular shock ; international linkages

     
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    Hinweise zum Inhalt
    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Weitere Identifier:
    hdl: 10419/153800
    Schriftenreihe: Working paper series / European Central Bank ; 1366
    Umfang: Online-Ressource, (36 S., 1,76 MB)
  20. What does a financial shock do?
    first international evidence
    Autor*in: Fornari, Fabio; Stracca, Livio
    Erschienen: 2013
    Verlag:  European Central Bank, Frankfurt am Main

    Standort:
    Staats- und Universitätsbibliothek Bremen
    Fernleihe:
    keine Fernleihe

    Standort:
    Niedersächsische Staats- und Universitätsbibliothek Göttingen
    Fernleihe:
    keine Fernleihe

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    DS 534 (1522)
    Fernleihe:
    keine Fernleihe
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    Hinweise zum Inhalt
    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Weitere Identifier:
    hdl: 10419/153955
    QB-AR-13-019-EN-N
    Schriftenreihe: Working paper series / European Central Bank ; 1522
    Umfang: Online-Ressource (40 S.), graph. Darst.
  21. Financial volatility and economic activity
    Autor*in: Fornari, Fabio; Mele, Antonio
    Erschienen: 2009
    Verlag:  LSE Financial Markets Group, London

    Does capital markets uncertainty affect the business cycle? We find that financial volatility predicts 30% of post-war economic activity in the United States, and that during the Great Moderation, aggregate stock market volatility explains, alone, up... mehr

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
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    Does capital markets uncertainty affect the business cycle? We find that financial volatility predicts 30% of post-war economic activity in the United States, and that during the Great Moderation, aggregate stock market volatility explains, alone, up to 55% of real growth. In out-of-sample tests, we find that stock volatility helps predict turning points over and above traditional financial variables such as credit or term spreads, and other leading indicators. Combining stock volatility and the term spread leads to a proxy for (i) aggregate risk, (ii) risk-premiums and (iii) monetary policy, which is found to track, and anticipate, the business cycle. At the heart of our analysis is a notion of volatility based on a slowly changing measure of return variability. This volatility is designed to capture long-run uncertainty in capital markets, and is particularly successful at explaining trends in the economic activity at horizons of six months and one year.

     
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    Hinweise zum Inhalt
    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Schriftenreihe: Discussion paper series / LSE Financial Markets Group ; 642
    Schlagworte: Finanzmarkt; Aktienmarkt; Volatilität; Bruttoinlandsprodukt; USA
    Umfang: Online-Ressource (60 S.), graph. Darst.
  22. The role of financial variables in predicting economic activity
    Autor*in: Espinoza, Raphael; Fornari, Fabio; Lombardi, Marco
    Erschienen: 2009
    Verlag:  European Central Bank, Frankfurt am Main

    Previous research has shown that the US business cycle leads the European cycle by a few quarters, and can therefore help predicting euro area GDP. We investigate whether financial variables provide additional predictive power. We use a VAR model of... mehr

    Standort:
    Staats- und Universitätsbibliothek Bremen
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    Standort:
    Niedersächsische Staats- und Universitätsbibliothek Göttingen
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    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    DS 534 (1108)
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    Previous research has shown that the US business cycle leads the European cycle by a few quarters, and can therefore help predicting euro area GDP. We investigate whether financial variables provide additional predictive power. We use a VAR model of the US and the euro area GDPs and extend it to take into account common global shocks and information provided by selected combinations of financial variables. In-sample analysis shows that shocks to financial variables influence real activity with a peak around 4 to 6 quarters after the shock. Out-of-sample Root-Mean- Squared Forecast Error (RMFE) shows that adding financial variables yields smaller errors in forecasting US economic activity, especially at a five-quarter horizon, but the gain is overall tiny in economic terms. This link is even less prominent in the euro area, where financial indicators do not improve short and medium term GDP forecasts even when their timely availability, relative to a given GDP release, is exploited. The same conclusion is reached with a dataset of quarterly industrial production indices, although financial variables marginally improve forecasts of monthly industrial production. We argue that the findings that financial variables have no predictive power for future activity in the euro area relate to the unconditional nature of the RMFE metric. When forecasting ability is assessed as if in real time (i.e. conditionally on the information available at the time when forecasts are made), we find that models using financial variables would have been preferred in many episodes, and in particular between 1999 and 2002. Results from the historical decomposition of a VAR model indeed suggest that in that period shocks were predominantly of financial nature. -- VAR ; Financial Variables ; International Linkages ; Conditional Forecast

     
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    Hinweise zum Inhalt
    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Weitere Identifier:
    hdl: 10419/153542
    Schriftenreihe: Working paper series / European Central Bank ; 1108
    Schlagworte: Konjunkturzusammenhang; Wirtschaftsindikator; Wirtschaftsprognose; VAR-Modell; USA; Eurozone
    Umfang: Online-Ressource, (48 S., 1,61 MB)
  23. Predicting recession probabilities with financial variables over multiple horizons
    Autor*in: Fornari, Fabio; Lemke, Wolfgang
    Erschienen: 2010
    Verlag:  European Central Bank, Frankfurt am Main

    We forecast recession probabilities for the United States, Germany and Japan. The predictions are based on the widely-used probit approach, but the dynamics of regressors are endogenized using a VAR. The combined model is called a 'ProbVAR'. At any... mehr

    Standort:
    Staats- und Universitätsbibliothek Bremen
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    Niedersächsische Staats- und Universitätsbibliothek Göttingen
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    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    DS 534 (1255)
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    We forecast recession probabilities for the United States, Germany and Japan. The predictions are based on the widely-used probit approach, but the dynamics of regressors are endogenized using a VAR. The combined model is called a 'ProbVAR'. At any point in time, the ProbVAR allows to generate conditional recession probabilities for any sequence of forecast horizons. At the same time, the ProbVAR is as easy to implement as traditional probit regressions. The slope of the yield curve turns out to be a successful predictor, but forecasts can be markedly improved by adding other financial variables such as the short-term interest rate, stock returns or corporate bond spreads. The forecasting performance is very good for the United States: for the out-of-sample exercise (1995 to 2009), the best ProbVAR specification correctly identifies the ex-post classification of recessions and non-recessions 95% of the time for the one-quarter forecast horizon and 87% of the time for the four-quarter horizon. Moreover, the ProbVAR turns out to significantly improve upon survey forecasts. Relative to the good performance reached for the United States, the ProbVAR forecasts are slightly worse for Germany, but considerably inferior for Japan. - Recessions ; forecasting ; probit ; VAR

     
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Online
    Weitere Identifier:
    hdl: 10419/153689
    Schriftenreihe: Working paper series / European Central Bank ; 1255
    Schlagworte: Prognoseverfahren; Konjunktur; Probit-Modell; VAR-Modell; Deutschland; Japan; USA
    Umfang: Online-Ressource, (60 S., 1,18 MB)
  24. The role of financial variables in predicting economic activity in the euro area
    Autor*in: Espinoza, Raphael; Fornari, Fabio; Lombardi, Marco
    Erschienen: 2009
    Verlag:  Internat. Monetary Fund, Washington, DC

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    W 128 (09.241)
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe

    Standort:
    ifo Institut für Wirtschaftsforschung an der Universität München, Bibliothek
    Fernleihe:
    keine Fernleihe
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: IMF working paper ; 09/241
    Schlagworte: Konjunkturzusammenhang; Wirtschaftsindikator; Wirtschaftsprognose; VAR-Modell; USA; Eurozone
    Umfang: 35 S., graph. Darst.
    Bemerkung(en):

    Literaturverz. S. 28 - 29
  25. Macroeconomic determinants of carry trade activity
    Autor*in: Anzuini, Alessio; Fornari, Fabio
    Erschienen: 2011
    Verlag:  Banca d'Italia, Roma

    Standort:
    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    Signatur:
    W 140 (817)
    Fernleihe:
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: Temi di discussione / Banca d'Italia ; 817
    Umfang: 44 S., graph. Darst.
    Bemerkung(en):

    Parallel als Online-Ausg. erschienen