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  1. Governance and state-owned enterprises
    how costly is corruption?
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    State-owned enterprises (SOEs) are present in key sectors of the economies around the world. While they can provide an important public service, there is widespread concern that their activities are negatively affected by corruption. However, there... mehr

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    State-owned enterprises (SOEs) are present in key sectors of the economies around the world. While they can provide an important public service, there is widespread concern that their activities are negatively affected by corruption. However, there is limited cross-country analysis on the costs of corruption for SOEs. We present new evidence on how corruption affects the performance of SOEs using firm level data across a large number of countries. One striking result is that SOEs perform as well as private firms in core sectors when corruption is low. Taking advantage of a novel database reforms, we also show that SOE governance reforms can generate significant performance gains

     

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  2. Debt is not free
    Erschienen: 2020
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    With public debt soaring across the world, a growing concern is whether current debt levels are a harbinger of fiscal crises, thereby restricting the policy space in a downturn. The empirical evidence to date is however inconclusive, and the true... mehr

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    With public debt soaring across the world, a growing concern is whether current debt levels are a harbinger of fiscal crises, thereby restricting the policy space in a downturn. The empirical evidence to date is however inconclusive, and the true cost of debt may be overstated if interest rates remain low. To shed light into this debate, this paper re-examines the importance of public debt as a leading indicator of fiscal crises using machine learning techniques to account for complex interactions previously ignored in the literature. We find that public debt is the most important predictor of crises, showing strong non-linearities. Moreover, beyond certain debt levels, the likelihood of crises increases sharply regardless of the interest-growth differential. Our analysis also reveals that the interactions of public debt with inflation and external imbalances can be as important as debt levels. These results, while not necessarily implying causality, show governments should be wary of high public debt even when borrowing costs seem low

     

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  3. Predicting fiscal crises
    Erschienen: 2018
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, D.C.]

    This paper identifies leading indicators of fiscal crises based on a large sample of countries at different stages of development over 1970-2015. Our results are robust to different methodologies and sample periods. Previous literature on early... mehr

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    This paper identifies leading indicators of fiscal crises based on a large sample of countries at different stages of development over 1970-2015. Our results are robust to different methodologies and sample periods. Previous literature on early warning sistems (EWS) for fiscal crises is scarce and based on small samples of advanced and emerging markets, raising doubts about the robustness of the results. Using a larger sample, our analysis shows that both nonfiscal (external and internal imbalances) and fiscal variables help predict crises among advanced and emerging economies. Our models performed well in out-of-sample forecasting and in predicting the most recent crises, a weakness of EWS in general. We also build EWS for low income countries, which had been overlooked in the literature

     

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    Quelle: Staatsbibliothek zu Berlin
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Ebook
    Format: Online
    ISBN: 9781484372555
    Weitere Identifier:
    Schriftenreihe: IMF working paper ; WP/18, 181
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 43 Seiten), Illustrationen
  4. How to assess fiscal risks from state-owned enterprises
    benchmarking and stress testing
    Erschienen: 2021
    Verlag:  International Monetary Fund, Publication Services, Washington, DC, U.S.A.

    The size and operation of state-owned enterprises (SOEs) can imply significant risks for governments. SOEs are present in virtually every country in the world and are major players in domestic economies and in global markets. In some countries, they... mehr

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    The size and operation of state-owned enterprises (SOEs) can imply significant risks for governments. SOEs are present in virtually every country in the world and are major players in domestic economies and in global markets. In some countries, they number in the thousands and are owned by national or subnational governments. SOEs are among the largest corporations in some advanced economies and comprise a third or more of the largest firms in several emerging markets. Many operate with systematic losses and carry significant liabilities. If SOEs face adverse shocks and financial distress they can impact the government budget or balance sheet through numerous transmission channels. This How to Note describes a newly developed SOE risk assessment tool to help country authorities and IMF country teams. The analysis can provide inputs for annual budgets and medium-term fiscal planning. This includes providing estimates of possible transfers to and from SOEs to the budget and possible financing needs. The note outlines the main steps and elements of the template to assess fiscal risks for governments from individual SOEs. The first step is to collect financial information on SOEs and their relation to the government budget, and to provide a benchmark against other SOEs in similar sectors. A second step is to do a forward-looking analysis based on baseline forecasts and stress scenarios, to identify and analyze possible risks and their impact on government accounts

     

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    Quelle: Staatsbibliothek zu Berlin
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Ebook
    Format: Online
    ISBN: 9781513591698
    Weitere Identifier:
    Schriftenreihe: How to notes ; note 21, 09
    Schlagworte: Fiscal Affairs Department staff; stress scenario; operating cash flow; current liabilities; performance indictor; SOE financials; Public enterprises; Fiscal risks; Currencies; Financial statements; Stress testing; Global; Foreign Exchange; Informal Economy; Nonprofit Organizations and Public Enterprise; Underground Econom
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 26 Seiten), Illustrationen
  5. Fiscal rules and fiscal councils
    recent trends and performance during the COVID-19 pandemic
    Erschienen: 2022 JAN
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, D.C.]

    Adoption of fiscal rules and fiscal councils continued to increase globally over the last decades based on two new global datasets. During the pandemic, fiscal frameworks were put to test. The widespread use of escape clauses was one of the novelties... mehr

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    Staatsbibliothek zu Berlin - Preußischer Kulturbesitz, Haus Unter den Linden
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    Adoption of fiscal rules and fiscal councils continued to increase globally over the last decades based on two new global datasets. During the pandemic, fiscal frameworks were put to test. The widespread use of escape clauses was one of the novelties in this crisis, which helped provide policy room to respond to the health crisis. But the unprecedented fiscal actions have led to large and widespread deviations from deficit and debt limits. The evidence shows that fiscal rules, in general, have been flexible during crises but have not prevented a large and persistent buildup of debt over time. Experience shows that deviations from debt limits are very difficult to reverse. The paper also presents evidence on the benefits of a good track record in abiding by the rules. All these highlight the difficult policy choices ahead and need to further improve rules-based fiscal frameworks

     

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    Quelle: Staatsbibliothek zu Berlin
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Ebook
    Format: Online
    ISBN: 9798400200472
    Weitere Identifier:
    Schriftenreihe: Working paper / International Monetary Fund ; WP/22, 11
    Schlagworte: Fiscal Rules; Fiscal Councils; COVIDCOVID-19; pandemic; Public debt; European Union; Deficit limits; independent fiscal institutions; Fiscal Policy; National Budget, Deficit and Debt; Policy Coordination; Policy Designs and Consistency; Policy Objectives; Structure and Scope of Government
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 41 Seiten), Illustrationen
  6. Wage moderation in crises
    policy considerations and applications to the euro area

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    Quelle: Staatsbibliothek zu Berlin
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Ebook
    Format: Online
    ISBN: 9781513537009
    Weitere Identifier:
    Schriftenreihe: IMF staff discussion note ; SDN/15/22
    Schlagworte: Finanzkrise; Leistungsbilanz; Finanzpolitik; Arbeitslosigkeit; Lohn; Eurozone
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 37 Seiten), Illustrationen
  7. Governance and state-owned enterprises
    how costly is corruption?
    Erschienen: 2019
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    State-owned enterprises (SOEs) are present in key sectors of the economies around the world. While they can provide an important public service, there is widespread concern that their activities are negatively affected by corruption. However, there... mehr

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    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe

     

    State-owned enterprises (SOEs) are present in key sectors of the economies around the world. While they can provide an important public service, there is widespread concern that their activities are negatively affected by corruption. However, there is limited cross-country analysis on the costs of corruption for SOEs. We present new evidence on how corruption affects the performance of SOEs using firm level data across a large number of countries. One striking result is that SOEs perform as well as private firms in core sectors when corruption is low. Taking advantage of a novel database reforms, we also show that SOE governance reforms can generate significant performance gains

     

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    Quelle: Staatsbibliothek zu Berlin
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Ebook
    Format: Online
    ISBN: 9781513519296
    Weitere Identifier:
    Schriftenreihe: IMF working paper ; WP/19, 253
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 44 Seiten), Illustrationen
  8. Managing fiscal risks from state-owned enterprises
    Erschienen: 2020
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    Ensuring that state-owned enterprises (SOEs) are efficient and managed prudently is important for economic and social reasons. It is also crucial to contain fiscal risks and reduce the burden on taxpayers from recurrent and large bailouts.... mehr

    Zugang:
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    Ensuring that state-owned enterprises (SOEs) are efficient and managed prudently is important for economic and social reasons. It is also crucial to contain fiscal risks and reduce the burden on taxpayers from recurrent and large bailouts. Governments need to develop stronger capacity to monitor and mitigate the risks from SOEs. We present a risk tool to benchmark the performance of SOEs relative to their peers and assess their vulnerabilities, including through stress tests. A strategy to mitigate risks requires the right incentives for managers to perform and for government agencies to conduct effective oversight. Incorporating SOEs in overall fiscal targets would promote greater fiscal discipline and transparency

     

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    Quelle: Staatsbibliothek zu Berlin
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Ebook
    Format: Online
    ISBN: 9781513557502
    Weitere Identifier:
    Schriftenreihe: IMF working paper ; WP/20, 213
    Schlagworte: Fiscal Policy
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 44 Seiten), Illustrationen
  9. Debt is not free
    Erschienen: 2020
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    With public debt soaring across the world, a growing concern is whether current debt levels are a harbinger of fiscal crises, thereby restricting the policy space in a downturn. The empirical evidence to date is however inconclusive, and the true... mehr

    Zugang:
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    With public debt soaring across the world, a growing concern is whether current debt levels are a harbinger of fiscal crises, thereby restricting the policy space in a downturn. The empirical evidence to date is however inconclusive, and the true cost of debt may be overstated if interest rates remain low. To shed light into this debate, this paper re-examines the importance of public debt as a leading indicator of fiscal crises using machine learning techniques to account for complex interactions previously ignored in the literature. We find that public debt is the most important predictor of crises, showing strong non-linearities. Moreover, beyond certain debt levels, the likelihood of crises increases sharply regardless of the interest-growth differential. Our analysis also reveals that the interactions of public debt with inflation and external imbalances can be as important as debt levels. These results, while not necessarily implying causality, show governments should be wary of high public debt even when borrowing costs seem low

     

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    Quelle: Staatsbibliothek zu Berlin
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Ebook
    Format: Online
    ISBN: 9781513523767
    Weitere Identifier:
    Schriftenreihe: IMF working paper ; WP/20, 1
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 69 Seiten), Illustrationen
  10. Macroeconomic stability in resource-rich countries
    the role of fiscal policy
    Erschienen: February 2016
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, D.C.]

    Resource-rich countries face large and persistent shocks, especially coming from volatile commodity prices. Given the severity of the shocks, it would be expected that these countries adopt countercyclical fiscal policies to help shield the domestic... mehr

    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    VS 301 (2016,36)
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    Resource-rich countries face large and persistent shocks, especially coming from volatile commodity prices. Given the severity of the shocks, it would be expected that these countries adopt countercyclical fiscal policies to help shield the domestic economy. Taking advantage of a new dataset covering 48 non-renewable commodity exporters for the period 1970-2014, we investigate whether fiscal policy does indeed play a stabilizing role. Our analysis shows that fiscal policy tends to have a procyclical bias (mainly via expenditures) and, contrary to others, we do not find evidence that this bias has declined in recent years. Adoption of fiscal rules does not seem to reduce procyclicality in a significant way, but the quality of political institutions does matter. Finally, non-commodity revenues tend to respond only to persistent changes in commodity prices

     

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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Ebook
    Format: Online
    ISBN: 9781475596465
    Weitere Identifier:
    Schriftenreihe: IMF working paper ; WP/16/36
    Schlagworte: Natürliche Ressourcen; Rohstoffpreis; Antizyklische Finanzpolitik; Stabilisierungspolitik; Konjunktur; Rohstoffreichtum
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 28 Seiten), Illustrationen
    Bemerkung(en):

    "Fiscal Affairs Department

    "February 2016

    Includes bibliographical references (pages 26-28)

  11. How to assess fiscal risks from state-owned enterprises
    benchmarking and stress testing
    Erschienen: 2021
    Verlag:  International Monetary Fund, Publication Services, Washington, DC, U.S.A.

    The size and operation of state-owned enterprises (SOEs) can imply significant risks for governments. SOEs are present in virtually every country in the world and are major players in domestic economies and in global markets. In some countries, they... mehr

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    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    VS 760
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    The size and operation of state-owned enterprises (SOEs) can imply significant risks for governments. SOEs are present in virtually every country in the world and are major players in domestic economies and in global markets. In some countries, they number in the thousands and are owned by national or subnational governments. SOEs are among the largest corporations in some advanced economies and comprise a third or more of the largest firms in several emerging markets. Many operate with systematic losses and carry significant liabilities. If SOEs face adverse shocks and financial distress they can impact the government budget or balance sheet through numerous transmission channels. This How to Note describes a newly developed SOE risk assessment tool to help country authorities and IMF country teams. The analysis can provide inputs for annual budgets and medium-term fiscal planning. This includes providing estimates of possible transfers to and from SOEs to the budget and possible financing needs. The note outlines the main steps and elements of the template to assess fiscal risks for governments from individual SOEs. The first step is to collect financial information on SOEs and their relation to the government budget, and to provide a benchmark against other SOEs in similar sectors. A second step is to do a forward-looking analysis based on baseline forecasts and stress scenarios, to identify and analyze possible risks and their impact on government accounts

     

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    Quelle: Staatsbibliothek zu Berlin
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Ebook
    Format: Online
    ISBN: 9781513591698
    Weitere Identifier:
    Schriftenreihe: How to notes ; note 21, 09
    Schlagworte: Fiscal Affairs Department staff; stress scenario; operating cash flow; current liabilities; performance indictor; SOE financials; Global; Nonprofit Organizations and Public Enterprise; Public enterprises; Fiscal risks; Currencies; Financial statements; Stress testing; Foreign Exchange; Informal Economy; Underground Econom; Accounting; Nonprofit Organizations and Public Enterprise: General; Public Administration; Public Sector Accounting and Audits; Monetary Systems; Standards; Regimes; Government and the Monetary System; Payment Systems; Financial Institutions and Services: Government Policy and Regulation; Portfolio Choice; Investment Decisions; Economics of specific sectors; Economic & financial crises & disasters; Public ownership; nationalization; Finance; Public finance & taxation; Monetary economics; Financial reporting, financial statements; Economic sectors; Financial crises; Economics: General; Macroeconomics; Public financial management (PFM); Finance: General; Money; Public Finance; Money and Monetary Policy; Financial sector policy and analysis; Informal sector; Economics; Currency crises; Government business enterprises; Fiscal policy; Money; Finance, Public; Accounting; Financial risk management
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 26 Seiten), Illustrationen
  12. Fiscal rules and fiscal councils
    recent trends and performance during the COVID-19 pandemic
    Erschienen: 2022 JAN
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, D.C.]

    Adoption of fiscal rules and fiscal councils continued to increase globally over the last decades based on two new global datasets. During the pandemic, fiscal frameworks were put to test. The widespread use of escape clauses was one of the novelties... mehr

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    Orient-Institut Beirut
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    Adoption of fiscal rules and fiscal councils continued to increase globally over the last decades based on two new global datasets. During the pandemic, fiscal frameworks were put to test. The widespread use of escape clauses was one of the novelties in this crisis, which helped provide policy room to respond to the health crisis. But the unprecedented fiscal actions have led to large and widespread deviations from deficit and debt limits. The evidence shows that fiscal rules, in general, have been flexible during crises but have not prevented a large and persistent buildup of debt over time. Experience shows that deviations from debt limits are very difficult to reverse. The paper also presents evidence on the benefits of a good track record in abiding by the rules. All these highlight the difficult policy choices ahead and need to further improve rules-based fiscal frameworks

     

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  13. Managing fiscal risks from state-owned enterprises
    Erschienen: 2020
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, DC]

    Ensuring that state-owned enterprises (SOEs) are efficient and managed prudently is important for economic and social reasons. It is also crucial to contain fiscal risks and reduce the burden on taxpayers from recurrent and large bailouts.... mehr

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    Ensuring that state-owned enterprises (SOEs) are efficient and managed prudently is important for economic and social reasons. It is also crucial to contain fiscal risks and reduce the burden on taxpayers from recurrent and large bailouts. Governments need to develop stronger capacity to monitor and mitigate the risks from SOEs. We present a risk tool to benchmark the performance of SOEs relative to their peers and assess their vulnerabilities, including through stress tests. A strategy to mitigate risks requires the right incentives for managers to perform and for government agencies to conduct effective oversight. Incorporating SOEs in overall fiscal targets would promote greater fiscal discipline and transparency

     

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  14. Fiscal crises
    Erschienen: January 2017
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, D.C.]

    A key objective of fiscal policy is to maintain the sustainability of public finances and avoid crises. Remarkably, there is very limited analysis on fiscal crises. This paper presents a new database of fiscal crises covering different country... mehr

    Zugang:
    Verlag (kostenfrei)
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    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe

     

    A key objective of fiscal policy is to maintain the sustainability of public finances and avoid crises. Remarkably, there is very limited analysis on fiscal crises. This paper presents a new database of fiscal crises covering different country groups, including low-income developing countries (LIDCs) that have been mostly ignored in the past. Countries faced on average two crises since 1970, with the highest frequency in LIDCs and lowest in advanced economies. The data sheds some light on policies and economic dynamics around crises. LIDCs, which are usually seen as more vulnerable to shocks, appear to suffer the least in crisis periods. Surprisingly, advanced economies face greater turbulence (growth declines sharply in the first two years of the crisis), with half of them experiencing economic contractions. Fiscal policy is usually procyclical as countries curtail expenditure growth when economic activity weakens. We also find that the decline in economic growth is magnified if accompanied by a financial crisis

     

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    Hinweise zum Inhalt
    Quelle: Staatsbibliothek zu Berlin
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Ebook
    Format: Online
    ISBN: 9781475592153
    Weitere Identifier:
    Schriftenreihe: IMF working paper ; WP/17/86
    Schlagworte: Finanzkrise; Finanzpolitik; Datenbank
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 44 Seiten), Illustrationen
  15. Predicting fiscal crises
    Erschienen: 2018
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, D.C.]

    This paper identifies leading indicators of fiscal crises based on a large sample of countries at different stages of development over 1970-2015. Our results are robust to different methodologies and sample periods. Previous literature on early... mehr

    Zugang:
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    Staatsbibliothek zu Berlin - Preußischer Kulturbesitz, Haus Potsdamer Straße
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    Universitätsbibliothek Erfurt / Forschungsbibliothek Gotha, Universitätsbibliothek Erfurt
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    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    VS 301 (2018,181)
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    e-Book International Monetary Fund eLibrary
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    Hochschule Albstadt-Sigmaringen, Bibliothek Sigmaringen
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    This paper identifies leading indicators of fiscal crises based on a large sample of countries at different stages of development over 1970-2015. Our results are robust to different methodologies and sample periods. Previous literature on early warning sistems (EWS) for fiscal crises is scarce and based on small samples of advanced and emerging markets, raising doubts about the robustness of the results. Using a larger sample, our analysis shows that both nonfiscal (external and internal imbalances) and fiscal variables help predict crises among advanced and emerging economies. Our models performed well in out-of-sample forecasting and in predicting the most recent crises, a weakness of EWS in general. We also build EWS for low income countries, which had been overlooked in the literature

     

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    Hinweise zum Inhalt
    Volltext (kostenfrei)
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    Quelle: Staatsbibliothek zu Berlin
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Ebook
    Format: Online
    ISBN: 9781484372555
    Weitere Identifier:
    Schriftenreihe: IMF working paper ; WP/18, 181
    Umfang: 1 Online-Ressource (circa 43 Seiten), Illustrationen
  16. Sovereign wealth funds in the Pacific Island countries
    macro-fiscal linkages
    Erschienen: 2007
    Verlag:  Internat. Monetary Fund, Washington, DC

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    W 128 (07.297)
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe
    ifo Institut für Wirtschaftsforschung an der Universität München, Bibliothek
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: IMF working paper ; 07/297
    Schlagworte: Finanzpolitik; Asiatisch-pazifischer Raum
    Umfang: 29 S., graph. Darst.
    Bemerkung(en):

    Literaturverz. S. 24 - 25

  17. A primer on fiscal analysis in oil-producing countries
    Erschienen: 2009
    Verlag:  Internat. Monetary Fund, Washington, DC

    ZBW - Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft, Standort Kiel
    W 128 (2009.56)
    uneingeschränkte Fernleihe, Kopie und Ausleihe
    ifo Institut für Wirtschaftsforschung an der Universität München, Bibliothek
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    Quelle: Verbundkataloge
    Sprache: Englisch
    Medientyp: Buch (Monographie)
    Format: Druck
    Schriftenreihe: IMF working paper ; 09/56
    Schlagworte: Finanzpolitik; Öffentliche Einnahmen; Erdölgewinnung
    Umfang: 39 S., graph. Darst.
  18. Wage moderation in crises
    policy considerations and applications to the euro area

    This Coordinated Direct Investment Survey Guide (Guide) has been prepared to assist economies participating in the Coordinated Direct Investment Survey (CDIS). The CDIS is being conducted under the auspices of the Statistics Department (STA) of the... mehr

    Zugang:
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    Orient-Institut Beirut
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    Niedersächsische Staats- und Universitätsbibliothek Göttingen
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    VS 298 (2015,22)
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    This Coordinated Direct Investment Survey Guide (Guide) has been prepared to assist economies participating in the Coordinated Direct Investment Survey (CDIS). The CDIS is being conducted under the auspices of the Statistics Department (STA) of the International Monetary Fund (IMF) across a wide range of economies. The survey is conducted simultaneously by all participating economies, uses consistent definitions, and encourages best practices in collecting, compiling, and disseminating data on direct investment positions. The CDIS is thus an important tool in capturing world totals and the geographic distribution of direct investment positions, thereby contributing to important new understandings of the extent of globalization, and improving the overall quality of direct investment data worldwide

     

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  19. Fiscal crises
    Erschienen: January 2017
    Verlag:  International Monetary Fund, [Washington, D.C.]

    A key objective of fiscal policy is to maintain the sustainability of public finances and avoid crises. Remarkably, there is very limited analysis on fiscal crises. This paper presents a new database of fiscal crises covering different country... mehr

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    A key objective of fiscal policy is to maintain the sustainability of public finances and avoid crises. Remarkably, there is very limited analysis on fiscal crises. This paper presents a new database of fiscal crises covering different country groups, including low-income developing countries (LIDCs) that have been mostly ignored in the past. Countries faced on average two crises since 1970, with the highest frequency in LIDCs and lowest in advanced economies. The data sheds some light on policies and economic dynamics around crises. LIDCs, which are usually seen as more vulnerable to shocks, appear to suffer the least in crisis periods. Surprisingly, advanced economies face greater turbulence (growth declines sharply in the first two years of the crisis), with half of them experiencing economic contractions. Fiscal policy is usually procyclical as countries curtail expenditure growth when economic activity weakens. We also find that the decline in economic growth is magnified if accompanied by a financial crisis

     

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